Сидоренко В.В.

Особенности опционных договоров между акционерными обществами, предусматривающих совершение крупных сделок

Муромский институт (филиал) Владимирского государственного университета

This article discusses issues related to signing and approval procedure option agreements on major transactions entered into joint stock companies.

Keywords: option agreement, joint stock company, major transaction, approval procedure.

В данной работе рассматриваются вопросы, связанные с заключением и процедурой одобрения опционных соглашений по крупным сделкам, заключаемых акционерными обществами.

Ключевые слова: опционное соглашение, акционерное общество, крупная сделка, процедура одобрения.

В условиях современной рыночной экономики Российской Федерации с её крайней зависимостью от стоимости нефтепродуктов, главных экспортных товаров России, на товарных биржах, высоким уровнем коррупции и проникновения во все ветви государственной власти криминальных элементов, а также при нестабильной ситуации в мировой экономике в целом, всё это формирует определённую атмосферу рынка Российской Федерации, что накладывает существенный отпечаток на характер осуществляемой экономической деятельности.

Экономика России, как следует из вышеизложенного, является малопривлекательной для ведения предпринимательской деятельности вследствие высоких экономических рисков.

Данная особенность российской экономики делает популярными распространённые в других странах опционные договоры.

Опцион (от лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — право выбора, получаемое за определенную плату. Наиболее часто термин применяется в следующих его значениях: а) предоставляемое одной из договаривающихся сторон условиями договора право выбора способа, формы, объема выполнения принятого ею обязательства или даже отказа от выполнения обязательства при возникновении обстоятельств, обусловленных договором; б) соглашение, предоставляющее одной из сторон, заключающих биржевую сделку купли-продажи, право выбора между альтернативными (вариантными) условиями договора, в частности право покупать или продавать ценные бумаги в заранее установленном объеме по твердой цене в течение того или иного срока; в) право купить новые ценные бумаги эмитента на заранее договоренных условиях; г) право на дополнительную квоту при эмиссии ценных бумаг; д) предварительное соглашение о заключении будущего договора в обусловленные сроки. [4]

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион колл (option call) — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут (option put) — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

1) купить опцион колл;

2) выписать (продать) опцион колл;

3) купить опцион пут;

4) выписать (продать) опцион пут;

Наиболее распространены опционы двух стилей — американский и европейский.

Американский опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения). [4]

Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Согласно законодательству Российской Федерации, данный вид сделок определяется как: [3]

1) договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (значения) базисного (базового) актива или наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом;

2) договор, предусматривающий:

обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара; или

обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный (базовый) актив.

Таким образом, опционный договор является договором, по которому покупатель или продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Данный договор может применятся для уменьшения рисков, связанных с наступлением определённых событий в будущем.

Данные договоры могут заключаться между различными участниками предпринимательской деятельности, в том числе и между акционерными обществами.

Акционерным обществом, согласно ст. 6 ГК РФ, признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. [1]

При осуществлении акционерным обществом сделки, связанной с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества, стоимость которого превышает 25% балансовой стоимости активов общества, данные сделки подлежат утверждению, согласно ст. 79 ФЗ «Об акционерных обществах», в определённом порядке [2].

Крупной сделкой считается, согласно ст. 78 ФЗ «Об акционерных обществах», сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату. [2]

Крупная сделка должна быть одобрена советом директоров (наблюдательным советом) общества или общим собранием акционеров.

Решение об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества, принимается всеми членами совета директоров (наблюдательного совета) общества единогласно, при этом не учитываются голоса выбывших членов совета директоров (наблюдательного совета) общества.

В случае, если единогласие совета директоров (наблюдательного совета) общества по вопросу об одобрении крупной сделки не достигнуто, по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества вопрос об одобрении крупной сделки может быть вынесен на решение общего собрания акционеров. В таком случае решение об одобрении крупной сделки принимается общим собранием акционеров большинством голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

Решение об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50 процентов балансовой стоимости активов общества, принимается общим собранием акционеров большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров. [2]

В случае заключения опционного соглашения по приобретению/отчуждению имущества, стоимость которого превышает 25% балансовой стоимости активов одной из сторон сделки, составляется 2 соглашения: опционное соглашение и договору купли/продажи имущества, а также третье соглашение о купле/продаже в обеспечение обязательств по опциону при наступлении оговорённых в опционе событий.

В соответствие с вышеприведёнными нормативно-правовыми актами, данные соглашения должны приниматься в соответствие с порядком одобрения крупной сделки, в том числе и опционное соглашение на совершение крупной сделки акционерным обществом.

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ.

2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 27.12.2009) "Об акционерных обществах".

3. Приказ ФСФР РФ от 04.03.2010 N 10-13/пз-н "Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов"

4. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 495 с.