УДК 336.767
Козлова А.В., Чачина Е.Г.
ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ И РИСКА ИНВЕСТИРОВАНИЯ СВОБОДНЫХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В АКЦИИ РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ
ФГОУ ВПО «Санкт-Петербургский политехнический университет»
В данной работе оценивается рыночная доходность и риск инвестирования в портфели ценных бумаг, состоящие из акций российских эмитентов. Также анализируется среднерыночная доходность российских ценных бумаг в ретроспективе на базе индексов РТС. Кроме того, в работе предпринята попытка сформировать эффективный портфель ценных бумаг по критерию «минимальный риск – максимальная доходность». Рассчитана средневзвешенная доходность акций российских эмитентов за последний год при нивелировании уровня риска.
Ключевые слова: портфель ценных бумаг, индекс РТС, рыночная доходность, оценка, корреляция, ковариация, риск
In this report, estimated market yield and the risk of investing in securities portfolios consisting of stocks of Russian issuers. Also analyzed average market yield of Russian securities, in retrospect, based on the RTS index. In addition, in an attempt to create an efficient portfolio of securities on the criterion of "minimal risk - maximum profitability." Calculated the weighted average yield of shares of Russian companies in the last year in leveling the level of risk.
Key words: portfolio of securities, the RTS index, the market yield, evaluation, correlation, covariance, risk
Развитие фондового рынка в РФ предоставляет принципиально новые, но, к сожалению, не совсем освоенные российской экономикой механизмы привлечения и распределения финансовых средств, вызывая всё возрастающий интерес у инвесторов.
Проведение самостоятельных фундаментальных исследований для многих инвесторов, работающих на российском фондовом рынке, кажется сложной и трудоемкой процедурой. Ведь для этого необходимо обладать глубокими знаниями в области финансовых вычислений, математической статистики, теории вероятностей, уметь правильно интерпретировать различные микроэкономические показатели деятельности конкретного эмитента, не говоря уже о том, чтобы сравнивать различных субъектов хозяйствования по многим критериям. Также немалую роль в развитии фондового рынка играют не только профессиональные игроки, но и население, которое может стимулировать фондовой рынок, инвестируя имеющиеся свободные денежные средства. Однако россияне не спешат вкладывать свой капитал в ценные бумаги, считая эти вложения высоко рисковыми на фоне низкой осведомленности о потенциальных возможностях инвестирования.
Безусловно, любая инвестиция сопряжена с риском, причем доходность вложений призвана компенсировать риск. Нахождение приемлемого риска при заданном уровне доходности или максимальной доходности при заданном уровне риска является весьма сложной, многогранной задачей. В статье анализируются ценные бумаги российских эмитентов, рассматриваются возможности снижения риска за счет диверсификация портфеля ценных бумаг с учетом полученных данных по критерию «доходность-риск». За базу исследования были взяты акции российских эмитентов, входящие в индекс РТС50, т.к. он является наиболее представительным индикатором российского рынка акций, а также отраслевые индексы РТС (нефть и газ, металлы, промышленность и др.)